두 가지 의미
매컬리 듀레이션은 이자와 원금을 받는 시점을 현재가치로 가중평균한 기간이에요. 이를 조정한 수정 듀레이션은 금리 1%p 변화 시 가격 변화율을 근사해요. 수정 듀레이션이 7이면 금리가 1%p 오를 때 채권값이 약 7% 떨어져요.
왜 중요할까?
만기가 길고 쿠폰이 낮을수록 듀레이션이 길어 금리에 민감해요. 2022년 기준금리가 빠르게 오르자 미국 30년 국채 ETF가 30% 넘게 하락했어요. 금리 하락을 예상하면 듀레이션을 늘리고, 상승이 걱정되면 줄이는 것이 기본 전략이에요. 큰 금리 변화에선 볼록성까지 고려해야 해요.
자주 묻는 질문
- 듀레이션과 만기는 같은가요?
- 무이표채만 같아요. 이자를 주는 채권은 만기보다 짧아요.
- 개인은 어디서 듀레이션을 확인하나요?
- 채권 ETF나 펀드 설명서에 '평균 듀레이션'으로 나와 있어요.
출처 검토일: 2026-10-26
참고문헌
- Macaulay, F. R. (1938). Some Theoretical Problems Suggested by the Movements of Interest Rates, Bond Yields and Stock Prices in the United States since 1856. NBER.
- Fabozzi, F. J. (2015). Bond Markets, Analysis, and Strategies (9th ed.). Pearson.