نموذج مندل-فليمنغ

بنية النموذج

في مطلع الستينيات وسّع روبرت مندل وماركوس فليمنغ، وكلاهما في إدارة البحوث بصندوق النقد الدولي، تحليل IS-LM الكينزي ليشمل الاقتصاد المفتوح. ويتكون النموذج من ثلاثة منحنيات: توازن سوق السلع وسوق النقود وميزان المدفوعات. ويفترض ثبات الأسعار في المدى القصير، واقتصاداً صغيراً لا يؤثر في سعر الفائدة العالمي، وحركة كاملة لرؤوس الأموال، فلا يستطيع سعر الفائدة المحلي الابتعاد عن السعر العالمي. وقد نال مندل جائزة نوبل عام 1999.

آثار السياسات بحسب نظام الصرف

في ظل سعر الصرف المرن، يرفع التوسع المالي أسعار الفائدة فتتدفق رؤوس الأموال وترتفع العملة وتتراجع الصادرات الصافية، فيُلغى أثر التحفيز. أما التوسع النقدي فيخفض العملة ويزيد الصادرات والناتج. وفي ظل سعر الصرف الثابت تنعكس النتائج: يصبح التوسع النقدي بلا أثر لأن البنك المركزي يسترد النقود دفاعاً عن السعر، ويغدو التوسع المالي قوياً. وأصبح هذا التماثل أساساً لـ«الثالوث المستحيل».

التوسعات والقيود

أضاف رودِغر دورنبوش (1976) جمود الأسعار ليفسر «تجاوز» سعر الصرف لمستواه طويل الأجل. ورغم بساطة النموذج وبقائه إطاراً تعليمياً أساسياً، انتُقد بسبب الأسعار الثابتة وغياب الأسس الجزئية، فحلت محله تدريجياً نماذج «الاقتصاد الكلي المفتوح الجديد» لأوبستفلد وروغوف (1995). ورأت هيلين ري (2013) أن الدورة المالية العالمية تحد من استقلالية السياسة النقدية حتى مع سعر صرف مرن.

الأسئلة الشائعة

ما نموذج مندل-فليمنغ ببساطة؟

في بلد صغير تتحرك فيه رؤوس الأموال بحرية، يحدد نظام سعر الصرف أي السياستين، المالية أم النقدية، أنجع في تنشيط الاقتصاد.

لماذا تضعف السياسة المالية مع سعر الصرف المرن؟

لأن زيادة الإنفاق ترفع الفائدة فتتدفق رؤوس الأموال وترتفع العملة وتتراجع الصادرات، فيُلغى أثر التحفيز.

تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26

المراجع

1. Mundell, R. A. (1963). Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates. Canadian Journal of Economics and Political Science, 29(4), 475–485.
2. Fleming, J. M. (1962). Domestic financial policies under fixed and under floating exchange rates. IMF Staff Papers, 9(3), 369–380.
3. Mundell, R. A. (1962). The appropriate use of monetary and fiscal policy for internal and external stability. IMF Staff Papers, 9(1), 70–79.
4. Mundell, R. A. (1968). International Economics. New York: Macmillan.
5. Dornbusch, R. (1976). Expectations and exchange rate dynamics. Journal of Political Economy, 84(6), 1161–1176.
6. Boughton, J. M. (2003). On the origins of the Fleming–Mundell model. IMF Staff Papers, 50(1), 1–9.
7. Obstfeld, M., & Rogoff, K. (1995). Exchange rate dynamics redux. Journal of Political Economy, 103(3), 624–660.
8. Obstfeld, M. (2001). International macroeconomics: Beyond the Mundell–Fleming model. IMF Staff Papers, 47(Special Issue), 1–39.
9. Krugman, P. (1999). Balance sheets, the transfer problem, and financial crises. International Tax and Public Finance, 6(4), 459–472.
10. Mankiw, N. G. (2019). Macroeconomics (10th ed.). New York: Worth.
11. Hicks, J. R. (1937). Mr. Keynes and the "Classics". Econometrica, 5(2), 147–159.
12. Gali, J., & Monacelli, T. (2005). Monetary policy and exchange rate volatility in a small open economy. Review of Economic Studies, 72(3), 707–734.
13. Rey, H. (2013). Dilemma not trilemma: The global financial cycle and monetary policy independence. Jackson Hole Economic Policy Symposium Proceedings, 285–333.