آلية العمل
تجيز المادة 461 من القانون التجاري الكوري لمجلس الإدارة نقل الاحتياطيات الرأسمالية والاحتياطيات من الأرباح إلى رأس المال وإصدار أسهم جديدة مقابلها للمساهمين. فمنح سهم مقابل كل سهم يضاعف عدد الأسهم، لكن الشركة لا تحصل على أي مال، بل تنتقل الأرقام من بند الاحتياطيات إلى بند رأس المال.
انتهاء الحق والسعر
في تاريخ انتهاء الحق ينخفض السعر آليًا بقدر الأسهم الإضافية فتبقى القيمة السوقية كما هي. ومع ذلك وجد غرينبلات وماسوليس وتيتمان عام 1984 أن أسعار الأسهم الأمريكية تميل إلى الارتفاع عند إعلان توزيعات الأسهم والتجزئة، إذ تُقرأ إشارةً إلى وفرة الاحتياطيات وثقة الإدارة، كما يسهّل انخفاض السعر التداول.
تنبيه
في كوريا كثيرًا ما تقفز الأسهم بعد إعلان المنحة ثم تهبط بعد انتهاء الحق، فتجتذب المضاربة. وبخلاف زيادة رأس المال المدفوعة لا يدخل أي نقد، ويقلّص ازدياد الأسهم رقم ربحية السهم. فالقيمة الجوهرية لا تتغير.
الأسئلة الشائعة
- هل أسهم المنحة خبر جيد؟
- قيمة الشركة لا تتغير، لكنها تُقرأ غالبًا علامةً على القوة المالية فيرتفع السعر على المدى القصير.
- ما الفرق عن تجزئة السهم؟
- كلاهما يزيد عدد الأسهم، لكن المنحة ترسمل الاحتياطيات بينما التجزئة تقسم القيمة الاسمية.
تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26
المراجع
- 상법 제461조 (준비금의 자본전입).
- Grinblatt, M. S., Masulis, R. W., & Titman, S. (1984). The valuation effects of stock splits and stock dividends. Journal of Financial Economics, 13(4), 461–490.
- 한국거래소. (2024). 유가증권시장 공시규정.