التاريخ والنظرية
يعود بيع الأسهم الجديدة لجمع المال إلى شركة الهند الشرقية الهولندية عام 1602، أما سبب هبوط الأسعار عند الإعلان فقد فسّره ستيوارت مايرز ونيكولاس ماجلوف عام 1984: يفضّل المديرون إصدار الأسهم حين يرونها مقيّمة بأكثر من قيمتها، فيقرأ المستثمرون الطرح إشارة تحذير. ووجد أسكويث ومولينز عام 1986 أن الأسعار الأمريكية تنخفض بنحو 3% في المتوسط عند الإعلان.
الأنواع
تمنح حقوق الاكتتاب المساهمين الحاليين حق شراء الأسهم الجديدة بنسبة ملكيتهم، ويُعدَّل السعر في تاريخ انتهاء الحق. ويُطرح الطرح العام للجميع، بينما يُخصَّص التخصيص لطرف ثالث لمستثمرين أو شركاء محددين. وتُسعَّر الأسهم الجديدة عادةً بخصم، ويخفف ازدياد عددها ربحية السهم.
كيف تقرأ الإعلان
قد تكون الزيادة الممولة للنمو خبرًا جيدًا، أما زيادة سداد الديون أو تغطية النفقات الجارية فكثيرًا ما تشير إلى ضائقة. لا تخلط بينها وبين أسهم المنحة التي لا تجمع نقدًا، وتحقق من الغرض المعلن للأموال وحجمها مقارنة بـالقيمة السوقية.
الأسئلة الشائعة
- هل زيادة رأس المال خبر سيئ؟
- غالبًا ما ينخفض السعر على المدى القصير، لكنها قد تؤتي ثمارها لاحقًا بحسب استخدام الأموال.
- ما تاريخ انتهاء الحق؟
- هو اليوم الذي ينفصل فيه حق الاكتتاب عن السهم فيُعدَّل السعر فنيًا لزيادة عدد الأسهم.
تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26
المراجع
- 상법 제416조–제432조 (신주의 발행).
- Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
- Asquith, P., & Mullins, D. W. (1986). Equity issues and offering dilution. Journal of Financial Economics, 15(1–2), 61–89.