스태그플레이션이란?
스태그플레이션(stagflation)은 경기 침체(stagnation)와 인플레이션(inflation)을 합친 말로, 생산과 고용이 줄어드는데 물가는 오르는 상태를 뜻해요. 영국 정치인 이언 매클라우드가 1965년 의회 연설에서 쓴 것이 이른 사용 예로 알려져 있고, 1970년대 석유 파동을 거치며 널리 퍼졌어요.
📌 한눈에 보기
- 구성
- 경기 침체 + 물가 상승(+ 높은 실업)
- 대표 사례
- 1973년·1979년 석유 파동 이후 선진국 경제
- 주요 원인
- 공급 충격, 기대 인플레이션
- 정책 난점
- 물가 안정과 경기 부양이 충돌
왜 생길까?
- 공급 충격: 원유처럼 생산에 꼭 필요한 원자재 가격이 급등하면 생산 비용이 올라 물가는 오르고 생산은 줄어요.
- 기대 인플레이션: 사람들이 앞으로도 물가가 오를 것이라 예상하면 임금과 가격이 함께 올라 인플레이션이 굳어져요.
필립스 곡선과의 관계
1960년대까지는 실업률과 물가 상승률이 반대로 움직인다는 필립스 곡선이 정책의 기준처럼 쓰였어요. 그러나 실업과 물가가 함께 오른 1970년대 경험은, 기대가 바뀌면 장기적으로 이 관계가 유지되지 않는다는 프리드먼(1968) 등의 '자연실업률' 주장에 힘을 실었어요.
| 구분 | 스태그플레이션 | 디플레이션 |
|---|---|---|
| 물가 | 상승 | 지속적 하락 |
| 경기 | 침체 | 대체로 침체 |
| 정책 딜레마 | 금리 인상은 경기 악화, 인하는 물가 자극 | 금리를 내려도 효과가 제한될 수 있음 |
자주 묻는 질문
- 스태그플레이션이란 무엇인가요?
- 경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 현상으로, 1970년대 석유 파동 때 대표적으로 나타났어요.
- 스태그플레이션이 왜 대응하기 어렵나요?
- 물가를 잡으려 금리를 올리면 경기가 더 나빠지고, 경기를 살리려 돈을 풀면 물가가 더 오를 수 있기 때문이에요.
이 이론을 다룬 레포트·발표 자료는 캠퍼스다운 자료실의 '스태그플레이션' 레포트 검색에서 찾아볼 수 있어요.
캠퍼스다운 자료실에는 이 주제를 다룬 자료도 있어요: 「인플레이션과 디플레이션의 개념과 문제점」, 「위대한 기업에 투자하라 요약, 15가지 포인트와 매매 시점」.
참고문헌
- Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1–17.
- Blinder, A. S. (1979). Economic policy and the great stagflation. Academic Press.