배경
1930년대 대공황에서 실업률이 20%를 넘나들었지만, 임금과 가격이 조정되면 완전고용이 회복된다는 고전학파 설명은 현실과 맞지 않았어요. 존 메이너드 케인스는 1936년 『고용, 이자 및 화폐의 일반이론』에서 새로운 설명을 내놓았고, 이것이 현대 거시경제학의 출발점이 됐어요. 흔히 '케인즈'로도 표기해요.
핵심 개념
유효수요의 원리
공급이 스스로 수요를 만든다는 세이의 법칙과 달리, 케인스는 기업이 팔릴 것으로 예상하는 만큼만 생산하므로 총수요가 생산과 고용 수준을 정한다고 봤어요. 따라서 비자발적 실업이 있는 상태에서도 경제가 균형에 머물 수 있어요.
소비함수와 승수
소득이 늘면 소비도 늘지만 늘어난 소득보다는 덜 늘어요(한계소비성향 MPC가 0과 1 사이). 정부지출이나 투자가 1만큼 늘면 소득은 1/(1−MPC)배만큼 늘어나는데, 이를 승수효과라고 해요. 예를 들어 MPC가 0.8이면 승수는 5예요.
유동성 선호와 유동성 함정
이자율은 화폐를 보유하려는 수요(거래·예비·투기적 동기)와 화폐 공급으로 정해져요. 이자율이 아주 낮으면 사람들이 화폐를 계속 쥐고 있어 통화정책이 효과를 잃는 유동성 함정이 생길 수 있어요.
야성적 충동
투자는 미래에 대한 불확실한 기대와 '야성적 충동'(animal spirits)에 크게 흔들리므로 경기 변동이 커진다고 봤어요.
정책 함의
- 불황에는 정부지출 확대·감세로 수요를 늘리고, 과열에는 줄이는 경기 대응적 재정정책
- 자동안정화장치(누진세, 실업급여)
- 힉스(1937)가 정리한 IS-LM 모형으로 교과서화됐어요.
이후 논쟁
| 학파 | 주장 |
|---|---|
| 통화주의(프리드먼) | 통화량 관리가 중요하고 재량적 재정정책은 시차 때문에 불안정을 키울 수 있어요. |
| 새고전학파(루카스) | 합리적 기대 아래 예상된 정책은 효과가 작아요. |
| 새케인스학파 | 가격·임금 경직성의 미시적 근거를 제시해 케인스 결론을 재구성했어요. |
2008년 금융위기와 2020년 코로나19 이후 대규모 재정 부양이 다시 쓰이면서 승수의 크기를 둘러싼 실증 연구가 활발해졌어요.
이 이론을 다룬 레포트·발표 자료는 캠퍼스다운 자료실의 '케인스 이론' 레포트 검색에서 찾아볼 수 있어요.
참고문헌
- Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. Macmillan.
- Hicks, J. R. (1937). Mr. Keynes and the "Classics": A suggested interpretation. Econometrica, 5(2), 147-159.
- Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1-17.
- Mankiw, N. G., & Romer, D. (Eds.). (1991). New Keynesian Economics (2 vols.). MIT Press.
- Ramey, V. A. (2019). Ten years after the financial crisis: What have we learned from the renaissance in fiscal research? Journal of Economic Perspectives, 33(2), 89-114.