IS-LM 모형

모형의 탄생

케인스의 『일반이론』(1936)이 나온 이듬해, 존 힉스(1937)는 「케인스 씨와 고전학파」에서 케인스의 핵심 주장을 두 개의 균형 조건으로 요약했어요. 앨빈 한센(1953)이 이를 교과서에 보급하면서 ‘힉스-한센 모형’이라고도 불려요. 모딜리아니(1944)는 명목임금 경직성을 더해 모형을 확장했어요. IS-LM은 이후 수십 년 동안 거시경제학 교육과 정책 분석의 표준 틀이 되었고, 케인스 경제학과 고전학파를 하나의 틀 안에서 비교하는 ‘신고전파 종합’의 중심이 되었어요.

두 곡선과 균형

IS(Investment–Saving) 곡선은 재화시장이 균형을 이루는 이자율과 소득의 조합이에요. 이자율이 낮아지면 투자가 늘고, 승수 효과로 소득이 늘어나므로 IS 곡선은 우하향해요. 정부지출 증가나 감세는 IS 곡선을 오른쪽으로 이동시켜요. LM(Liquidity preference–Money supply) 곡선은 화폐시장이 균형을 이루는 조합이에요. 소득이 늘면 거래적 화폐수요가 늘어 주어진 화폐공급에서 이자율이 올라야 하므로 LM 곡선은 우상향해요. 통화량 증가는 LM 곡선을 오른쪽으로 이동시켜요. 두 곡선의 교점에서 균형 이자율과 산출이 정해져요. 확장적 재정정책은 소득을 늘리지만 이자율을 올려 민간 투자를 일부 줄이는 ‘구축효과’를 낳아요. LM이 수평인 유동성 함정에서는 통화정책이 무력하고 재정정책 효과가 극대화되며, LM이 수직인 고전학파 경우에는 재정정책이 완전히 구축돼요. 이 기울기 논쟁이 1960년대 케인스주의와 통화주의 논쟁의 핵심이었어요(프리드먼, 1970).

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확장, 비판, 현재

풀(1970)은 IS 충격이 클 때는 통화량 목표보다 금리 목표가 낫다는 정책 수단 선택 이론을 IS-LM으로 도출했고, 개방경제로 확장한 것이 먼델-플레밍 모형이에요. 비판도 많아요. 레이욘후부드(1968)는 IS-LM이 케인스의 불확실성과 기대 논의를 왜곡했다고 보았고, 힉스(1980) 자신도 이 모형이 균형 개념에 의존한다는 한계를 인정했어요. 1970년대 루카스 비판 이후 미시적 기초가 없는 모형이라는 지적을 받아 연구의 최전선에서는 동태확률일반균형(DSGE) 모형으로 대체되었어요. 하지만 크루그먼(1998)이 일본의 장기 침체를 IS-LM으로 분석하며 유동성 함정을 되살렸고, 2008년 금융위기 이후 제로 금리 상황에서 다시 주목받았어요. 데이비드 로머(2000)는 중앙은행이 통화량이 아니라 금리를 정하는 현실을 반영해 LM 대신 통화정책 준칙(MP)을 쓰는 IS-MP 모형을 제안했어요. 드 브루아와 후버(2004)는 이를 ‘이상한 지속성’이라 불렀어요.

자주 묻는 질문

IS-LM 모형을 쉽게 설명하면?

물건 시장과 돈 시장이 동시에 균형을 이루는 지점에서 금리와 국민소득이 정해진다는 단기 거시경제 모형이에요. 재정정책과 통화정책의 효과를 분석하는 데 쓰여요.

구축효과란 무엇인가요?

정부지출을 늘리면 소득이 늘면서 화폐수요가 커져 이자율이 오르고, 그 때문에 민간 투자가 줄어드는 효과예요. 정부지출의 경기부양 효과를 일부 상쇄해요.

출처 검토일: 2026-10-26

참고문헌

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