IS-LM模型

模型的诞生

凯恩斯《通论》（1936年）出版次年，希克斯（1937年）在《凯恩斯先生与“古典学派”》中把凯恩斯的核心论点概括为两个均衡条件。汉森（1953年）通过教科书使其普及，因此又称“希克斯-汉森模型”；莫迪利亚尼（1944年）加入名义工资刚性对其进行了扩展。此后数十年，IS-LM成为宏观经济学教学和政策分析的标准框架，也是在同一框架内比较凯恩斯经济学与古典学派的“新古典综合”的核心。

两条曲线与均衡

IS（投资-储蓄）曲线表示商品市场均衡时利率与收入的组合。利率下降使投资增加，并通过乘数效应提高收入，因此IS曲线向右下方倾斜；增加政府支出或减税使其右移。LM（流动性偏好-货币供给）曲线表示货币市场均衡的组合。收入增加使交易性货币需求上升，在货币供给既定时利率必须上升，因此LM曲线向右上方倾斜；货币供给增加使其右移。两线交点决定均衡利率和产出。扩张性财政政策提高收入，但也推高利率、减少部分私人投资，即“挤出效应”。在LM水平的流动性陷阱中，货币政策无效而财政政策效果最大；在LM垂直的古典情形下，财政政策被完全挤出。关于斜率的争论是20世纪60年代凯恩斯主义与货币主义之争的核心（弗里德曼，1970年）。

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扩展、批评与现状

普尔（1970年）用IS-LM推导出政策工具选择理论：IS冲击较大时，利率目标优于货币量目标；其开放经济扩展即蒙代尔-弗莱明模型。批评也很多：莱荣霍夫德（1968年）认为IS-LM歪曲了凯恩斯关于不确定性和预期的论述，希克斯（1980年）本人也承认它依赖均衡概念。20世纪70年代卢卡斯批判后，它因缺乏微观基础而在研究前沿被动态随机一般均衡（DSGE）模型取代。但克鲁格曼（1998年）用IS-LM分析日本长期萧条，使流动性陷阱重获关注，2008年金融危机后的零利率环境中该模型再度受到重视。罗默（2000年）提出用货币政策规则（MP）取代LM的IS-MP模型，以反映央行设定利率而非货币量的现实。德弗鲁瓦与胡佛（2004年）称之为“奇特的持久性”。

常见问题

如何简单理解IS-LM模型？

它是一个短期宏观模型：利率和国民收入由商品市场和货币市场同时均衡的点决定，用于分析财政政策和货币政策的效果。

什么是挤出效应？

政府增加支出使收入上升、货币需求增加、利率上升，从而减少私人投资，部分抵消财政刺激效果。

来源核查日期：2026-10-26

参考文献

1. Hicks, J. R. (1937). Mr. Keynes and the "Classics": A suggested interpretation. Econometrica, 5(2), 147–159.
2. Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. London: Macmillan.
3. Hansen, A. H. (1953). A Guide to Keynes. New York: McGraw-Hill.
4. Modigliani, F. (1944). Liquidity preference and the theory of interest and money. Econometrica, 12(1), 45–88.
5. Hicks, J. R. (1980). IS-LM: An explanation. Journal of Post Keynesian Economics, 3(2), 139–154.
6. Poole, W. (1970). Optimal choice of monetary policy instruments in a simple stochastic macro model. Quarterly Journal of Economics, 84(2), 197–216.
7. Friedman, M. (1970). A theoretical framework for monetary analysis. Journal of Political Economy, 78(2), 193–238.
8. Romer, D. (2000). Keynesian macroeconomics without the LM curve. Journal of Economic Perspectives, 14(2), 149–169.
9. Krugman, P. R. (1998). It's baaack: Japan's slump and the return of the liquidity trap. Brookings Papers on Economic Activity, 1998(2), 137–205.
10. Leijonhufvud, A. (1968). On Keynesian Economics and the Economics of Keynes. New York: Oxford University Press.
11. De Vroey, M., & Hoover, K. D. (Eds.). (2004). The IS-LM Model: Its Rise, Fall, and Strange Persistence. Durham: Duke University Press.
12. Mankiw, N. G. (2022). Macroeconomics (11th ed.). New York: Worth Publishers.
13. Blanchard, O. (2021). Macroeconomics (8th ed.). Boston: Pearson.