الصيغة ونسبة التوزيع
سهم سعره 50 دولارًا يوزّع دولارين سنويًا يحقق عائدًا قدره 4%. أما نسبة التوزيع فمختلفة: هي حصة الأرباح المحققة التي تُدفع أرباحًا موزعة. ولأن العائد يرتفع تلقائيًا حين ينخفض السعر، فإن الرقم المرتفع وحده لا يعني الكثير.
فخاخ العائد والضرائب
السهم الذي يقفز عائده بعد انهيار سعره قد يكون فخ عائد، مع خفض وشيك للأرباح. وترى مبرهنة موديلياني–ميلر أن سياسة توزيع الأرباح لا تغيّر قيمة الشركة في الأسواق الكاملة. وفي الولايات المتحدة، تُفرض على الأرباح المؤهلة ضريبة بمعدلات الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل، ويجب امتلاك الأسهم قبل تاريخ انتهاء الاستحقاق.
أسئلة شائعة
- هل العائد الأعلى أفضل دائمًا؟
- لا. فقد يعكس انخفاض السعر؛ تحقّق من الأرباح المحققة وتاريخ التوزيعات.
- متى يجب أن أشتري لأحصل على الأرباح؟
- قبل تاريخ انتهاء الاستحقاق.
تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26
المراجع
- Gordon, M. J. (1959). Dividends, earnings, and stock prices. Review of Economics and Statistics, 41(2), 99–105.
- Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. Journal of Business, 34(4), 411–433.