정의
힐리와 월렌(1999)은 이익조정을 경영자가 재무보고와 거래 구조화에 판단을 사용해, 기업의 경제적 성과에 대해 이해관계자를 오도하거나 보고 수치에 의존하는 계약 결과에 영향을 주려는 것으로 정의했어요. 발생주의 회계는 추정과 판단을 요구하므로 이런 재량의 여지가 생겨요.
동기
- 보상계약: 힐리(1985)는 이익에 연동된 보너스 계약에서, 이익이 보너스 하한에 못 미치면 경영자가 이익을 더 낮추는 선택을 한다는 결과를 보고했어요. 빅배스의 대표적 설명이에요.
- 부채계약: 재무약정 위반을 피하려고 이익을 높여요.
- 자본시장: 손실 회피, 전년 이익 유지, 애널리스트 예측 충족을 위해 조정해요. 버그스톨러와 디체프(1997)는 이익 분포에서 0 바로 아래 구간이 비정상적으로 적다는 것을 보였어요.
- 규제: 존스(1991)는 수입규제 구제 조사 기간에 기업들이 이익을 낮췄다는 증거를 제시했어요.
방법
발생액 이익조정은 대손·재고·충당부채 추정, 감가상각 내용연수 변경처럼 현금흐름은 그대로 둔 채 회계 수치를 조정해요. 실물 이익조정은 로이초두리(2006)가 정리했듯 할인판매로 매출 앞당기기, 과잉생산으로 매출원가 낮추기, 연구개발비·광고비 삭감처럼 실제 영업활동을 바꾸는 방식이에요.
빅배스
빅배스는 어차피 실적이 나쁜 해나 경영자가 교체된 해에 자산 손상, 구조조정 비용, 충당금을 크게 인식하는 거예요. 손실 책임을 전임자나 일회성 요인에 돌리고, 미래 비용을 앞당겨 털어 내 이후 이익 개선이 쉬워져요. 스트롱과 마이어(1987)는 대규모 자산 상각이 경영진 교체와 관련됨을 보고했고, 머피와 짐머만(1993)도 CEO 교체기의 재량적 회계 선택을 분석했어요. 미국 SEC 위원장 레빗(1998)은 연설에서 빅배스를 대표적 이익조작 수법으로 지적했어요.
측정과 대응
연구에서는 총발생액을 정상 부분과 재량 부분으로 나누는데, 존스 모형(1991)은 매출 변화와 유형자산으로 정상 발생액을 추정하고, 수정 존스 모형(드쇼·슬론·스위니, 1995)은 매출채권 변화를 반영해 이를 보완했어요. 이익조정은 대리인 이론이 말하는 주주와 경영자의 이해 상충 문제이며, 외부감사, 감사위원회, 공시 규제가 이를 줄이는 장치예요.
캠퍼스다운 자료실에는 이 이론을 다룬 자료도 있어요: 「발생액의 개념과 종류」, 「발생액 계산과 구성항목 분석, 이익조정 방법과 KB금융 빅배스 사례, 회계투명성 향상을 위한 IFRS 도입」, 「발생액의 개념과 구성요소, 빅배스 기업 사례, 현금흐름으로 본 재무건전성과 회계투명성 향상 방안」.
이 이론을 다룬 레포트·발표 자료는 캠퍼스다운 자료실의 '이익조정과 빅배스' 레포트 검색에서 찾아볼 수 있어요.
참고문헌
- Healy, P. M. (1985). The effect of bonus schemes on accounting decisions. Journal of Accounting and Economics, 7(1-3), 85-107.
- Jones, J. J. (1991). Earnings management during import relief investigations. Journal of Accounting Research, 29(2), 193-228.
- Dechow, P. M., Sloan, R. G., & Sweeney, A. P. (1995). Detecting earnings management. The Accounting Review, 70(2), 193-225.
- Burgstahler, D., & Dichev, I. (1997). Earnings management to avoid earnings decreases and losses. Journal of Accounting and Economics, 24(1), 99-126.
- Healy, P. M., & Wahlen, J. M. (1999). A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, 13(4), 365-383.
- Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics, 42(3), 335-370.
- Strong, J. S., & Meyer, J. R. (1987). Asset writedowns: Managerial incentives and security returns. The Journal of Finance, 42(3), 643-661.
- Murphy, K. J., & Zimmerman, J. L. (1993). Financial performance surrounding CEO turnover. Journal of Accounting and Economics, 16(1-3), 273-315.
- Levitt, A. (1998, September 28). The "numbers game". Speech at the NYU Center for Law and Business, New York.