نظرة عامة
تعني الرافعة المالية استخدام الدين لرفع العائد على حقوق الملكية: فإذا اقترضت نصف ثمن الشراء، تحولت حركة سعرية بنسبة 10% إلى مكسب أو خسارة بنحو 20% على حقوق الملكية. وتنشأ الرافعة المالية من تكاليف الفائدة الثابتة، والرافعة التشغيلية من تكاليف التشغيل الثابتة، وحاصل ضربهما هو الرافعة المركبة؛ وتحللها مبرهنة موديلياني–ميلر ونظرية هيكل رأس المال. وتستهدف صناديق المؤشرات المتداولة بالرافعة مضاعفًا للعوائد اليومية، لذا قد تنحرف نتائجها على المدى الطويل. ومن المخاطر نداءات الهامش وارتفاع تكاليف الفائدة وتقليص الرافعة على مستوى النظام كله (جيناكوبلوس، 2010).
أسئلة شائعة
- هل الرافعة جيدة دائمًا؟
- لا — فهي تضخّم الخسائر أيضًا.
المراجع
- Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. American Economic Review, 48(3), 261–297.
- Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill.
- Geanakoplos, J. (2010). The leverage cycle. NBER Macroeconomics Annual, 24, 1–66.