レバレッジ

概要

レバレッジは借入を使って自己資本利益率を高めることです。半分を借入で買えば、価格の10％変動は自己資金に対し約20％の損益になります。固定金利費用による財務レバレッジ、固定営業費による営業レバレッジがあり、MM理論や資本構成理論が扱います。レバレッジETFは日次リターンの倍率を目指すため長期では指数の倍率と乖離します。追証、金利上昇、デレバレッジがリスクです。

よくある質問

常に有利？

いいえ、損失も拡大します。

参考文献

1. Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. American Economic Review, 48(3), 261–297.
2. Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill.
3. Geanakoplos, J. (2010). The leverage cycle. NBER Macroeconomics Annual, 24, 1–66.