주요 비율
- 유동성: 유동비율 = 유동자산/유동부채(보통 200% 이상을 양호로 봐요), 당좌비율 = (유동자산−재고자산)/유동부채.
- 안정성: 부채비율 = 부채/자기자본, 자기자본비율, 이자보상배율 = 영업이익/이자비용(1 미만이면 영업이익으로 이자도 못 갚는 상태).
- 수익성: 매출액영업이익률, 총자산이익률(ROA) = 순이익/총자산, 자기자본이익률(ROE) = 순이익/자기자본.
- 활동성: 총자산회전율 = 매출액/총자산, 재고자산회전율, 매출채권회전율.
- 성장성: 매출액·영업이익·총자산 증가율.
- 시장가치: PER = 주가/주당순이익, PBR = 주가/주당순자산, 배당수익률.
듀폰 분석
ROE = 순이익률 × 총자산회전율 × 재무레버리지(총자산/자기자본)로 나눠, ROE가 높은 이유가 수익성인지, 효율인지, 부채인지 가려내요. 1920년대 듀폰사에서 쓰기 시작했어요.
분석 방법
한 시점의 비율만으로는 판단하기 어려워 과거 3-5년 추세, 경쟁사·업종 평균(한국은행 기업경영분석 등)과 비교해요. 현금흐름표의 영업활동현금흐름도 함께 봐야 이익의 질을 알 수 있어요. 주식 가치평가에서는 자본자산가격결정모형으로 구한 할인율과 함께 쓰여요.
한계
회계정책·기준(K-IFRS 등) 차이, 일회성 손익, 창조적 회계, 계절성, 업종 특성(은행·플랫폼 기업 등)에 따라 왜곡될 수 있어요. 비율은 질문을 던지는 출발점이지 결론이 아니에요.
이 이론을 다룬 레포트·발표 자료는 캠퍼스다운 자료실의 '재무비율 분석' 레포트 검색에서 찾아볼 수 있어요.
관련 글: 부채비율 계산법과 유동비율·ROE 보는 법: 재무비율 분석 입문
참고문헌
- Penman, S. H. (2013). Financial Statement Analysis and Security Valuation (5th ed.). McGraw-Hill.
- Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of Corporate Finance (13th ed.). McGraw-Hill.
- Palepu, K. G., Healy, P. M., & Peek, E. (2013). Business Analysis and Valuation: IFRS Edition (3rd ed.). Cengage.
- 한국은행 (2024). 『2023년 기업경영분석』.
캠퍼스다운 자료실에는 이 이론을 다룬 자료도 있어요: 「요약 재무비율과 분석기업 선정과 재무제표 내용 분석」, 「기업명 하이브: 사업 설명, 재무제표 분석과 사업 성과 설명, CAPM 주식 가치평가」, 「하이브 기업 분석: 사업 설명, 재무제표 분석, CAPM 기반 주식 가치평가 영어 문항 답안」, 「회계정보가 주식투자자와 은행에 제공하는 정보, 나이키코리아와 아디다스코리아의 재무비율 비교분석」.