什么是市净率？
市净率（PB）＝股价 ÷ 每股净资产。净资产是资产减去负债后的股东权益，即公司清算时股东在账面上能分到的部分。
破净意味着什么？
市净率低于1，说明市场对公司的估值低于其账面净资产，通常是因为投资者怀疑资产质量，或预期ROE低于资本成本。A股银行股长期破净就是典型例子。法玛和弗伦奇（1992）发现，账面市值比高的"价值股"长期平均收益更高，即价值溢价。
使用局限
科技、医药企业的价值多来自品牌、技术等无形资产，账面净资产小，市净率自然偏高。市净率更适合银行、保险和重资产行业，并应与市盈率和ROE结合使用。
常见问题
- 破净股就值得买吗？
- 不一定，还要看ROE能否改善以及分红、回购等股东回报。
- 市盈率和市净率哪个更重要？
- 因行业而异：盈利稳定的公司看市盈率，重资产公司看市净率。
来源核查日期：2026-10-25
参考文献
- Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47(2), 427–465.