什么是ROE？
ROE＝净利润 ÷ 净资产 × 100%。净资产100亿元、净利润15亿元，ROE就是15%，反映股东的钱被利用得有多高效。
杜邦分析如何拆解ROE？
| 因素 | 公式 | 含义 |
|---|---|---|
| 销售净利率 | 净利润 ÷ 营业收入 | 每卖一元赚多少 |
| 总资产周转率 | 营业收入 ÷ 总资产 | 资产运转效率 |
| 权益乘数 | 总资产 ÷ 净资产 | 负债杠杆程度 |
同样15%的ROE，高毛利品牌、高周转零售企业和高杠杆银行的来源完全不同。
多少算好？要注意什么？
一般认为ROE持续高于股权资本成本（约8–10%）的公司在创造价值。但大量举债或回购减少净资产会推高ROE，因此要结合杠杆、ROA和ROIC来看。还应记住：市净率＝市盈率×ROE。
常见问题
- ROE越高越好吗？
- 不一定，可能来自一次性收益或高负债，要看多年趋势和资产负债表。
- ROE为负意味着什么？
- 说明公司亏损。
来源核查日期：2026-10-25
参考文献
- Penman, S. H. (2013). Financial statement analysis and security valuation (5th ed.). McGraw-Hill.
- Soliman, M. T. (2008). The use of DuPont analysis by market participants. The Accounting Review, 83(3), 823–853.