فرضية عدم فعالية السياسة

المضمون والخلفية

فرضية عدم فعالية السياسة نتيجة مميزة للاقتصاد الكلي الكلاسيكي الجديد، صاغها توماس سارجنت ونيل والاس في بحثين عامي 1975 و1976. فقد رأى الاقتصاد الكينزي السائد حتى الستينيات أن توسيع عرض النقود يحفز الاقتصاد ويستغل مقايضة منحنى فيليبس لخفض البطالة، وجادل ميلتون فريدمان (1968) بأن المقايضة تزول في المدى الطويل مع إقراره بآثار قصيرة الأجل. وجمع سارجنت ووالاس التوقعات الرشيدة عند جون موث (1961) ونموذج روبرت لوكاس (1972) ليقدّما زعمًا أقوى: إذا عرف الناس قاعدة السياسة وكوّنوا توقعاتهم برشد، وتكيّفت الأسعار والأجور سريعًا مع مستويات توازن السوق، فإن السياسة النقدية المنهجية المتوقعة تنعكس كاملة في التضخم المتوقع ولا تؤثر في الناتج الحقيقي، ولا تغيّر الناتج إلا صدمات السياسة غير المتوقعة، ومؤقتًا فقط.

نموذج لوكاس والجدل التجريبي

تستند الفرضية إلى نموذج المعلومات الناقصة عند لوكاس (1972، 1973) أو «نموذج الجزر»، حيث لا يرصد كل منتج فورًا إلا سعر سلعته، ولا يزيد إنتاجه إلا إذا ظن خطأً أن ارتفاع المستوى العام للأسعار ارتفاع في سعره النسبي، والنمو النقدي المتوقع لا يحدث هذا الالتباس. وقسّم روبرت بارو (1977) النمو النقدي الأمريكي إلى مكوّنين متوقع وغير متوقع ووجد أن غير المتوقع وحده أثّر في البطالة. غير أن فريدريك ميشكين (1982) وجد، باستخدام فجوات زمنية أطول واختبارات مشتركة، أن السياسة النقدية المتوقعة تؤثر في الناتج أيضًا، ورفض روبرت غوردون (1982) الفرضية استنادًا إلى جمود الأسعار الأمريكية بين 1890 و1980. ولاحظ بينيت ماكالوم (1979) في مراجعته للجدل أن نتائج الاختبارات حساسة لطريقة نمذجة التوقعات وافتراضات النموذج. وتقترن الفرضية بـنقد لوكاس الذي طعن في مقدمات تقييم السياسات.

نقد الجمود والتقييم اللاحق

جاء أقوى اعتراض من جمود الأسعار والأجور، فقد بيّن ستانلي فيشر (1977) وجون تايلور (1980) أنه حتى مع التوقعات الرشيدة، إذا حُددت الأجور بعقود متعددة الفترات متداخلة التوقيت، فإن السياسة النقدية المختارة بعد توقيع العقود قادرة على تثبيت الناتج ولو كانت متوقعة. وصار ذلك منطلق الاقتصاد الكينزي الجديد الذي يجمع التوقعات الرشيدة والجمود الاسمي، وفي النماذج الكينزية الجديدة التي تستخدمها البنوك المركزية اليوم (غالي، 2015) تؤثر مسارات السياسة المتوقعة في الاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك غيّرت الفرضية منهج الاقتصاد الكلي بإبرازها أن التوقعات تحدد آثار السياسة، وأن السياسات المتكررة منهجيًا تفقد قوتها حين يتعلمها الناس، وأن المصداقية وعدم الاتساق الزمني أمران مهمان. ونال سارجنت جائزة نوبل عام 2011، وما زالت الفرضية تُستحضر في الجدل حول آثار السياسات التي تستهدف المجمّعات النقدية.

الأسئلة الشائعة

هل تعني الفرضية أن كل سياسة نقدية عديمة الفعالية؟

لا، فهي تزعم أن السياسة المنهجية التي يمكن للناس توقعها لا تؤثر في المتغيرات الحقيقية، بينما قد تغيّر صدمات السياسة غير المتوقعة الناتج والتشغيل مؤقتًا.

لماذا لا تحظى الفرضية بقبول واسع اليوم؟

بيّن فيشر وتايلور أن العقود تجعل الأسعار والأجور تتكيف ببطء، وتوالت الردود التجريبية، فسادت النماذج الكينزية الجديدة التي تكون فيها للسياسة المتوقعة آثار قصيرة الأجل.

تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26

المراجع

1. Sargent, T. J., & Wallace, N. (1975). 'Rational' expectations, the optimal monetary instrument, and the optimal money supply rule. Journal of Political Economy, 83(2), 241–254.
2. Sargent, T. J., & Wallace, N. (1976). Rational expectations and the theory of economic policy. Journal of Monetary Economics, 2(2), 169–183.
3. Lucas, R. E., Jr. (1972). Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory, 4(2), 103–124.
4. Lucas, R. E., Jr. (1973). Some international evidence on output-inflation tradeoffs. American Economic Review, 63(3), 326–334.
5. Muth, J. F. (1961). Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica, 29(3), 315–335.
6. Barro, R. J. (1977). Unanticipated money growth and unemployment in the United States. American Economic Review, 67(2), 101–115.
7. Mishkin, F. S. (1982). Does anticipated monetary policy matter? An econometric investigation. Journal of Political Economy, 90(1), 22–51.
8. Fischer, S. (1977). Long-term contracts, rational expectations, and the optimal money supply rule. Journal of Political Economy, 85(1), 191–205.
9. Taylor, J. B. (1980). Staggered wage setting in a macro model. Journal of Political Economy, 88(1), 1–23.
10. McCallum, B. T. (1979). The current state of the policy-ineffectiveness debate. American Economic Review, 69(2), 240–245.
11. Gordon, R. J. (1982). Price inertia and policy ineffectiveness in the United States, 1890–1980. Journal of Political Economy, 90(6), 1087–1117.
12. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1–17.
13. Galí, J. (2015). Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle (2nd ed.). Princeton, NJ: Princeton University Press.