ما التضخّم؟
التضخّم ارتفاع مستمرّ في المستوى العامّ للأسعار، لا مجرّد غلاء بضعة منتجات. ومع ارتفاع الأسعار يشتري الدولار أقلّ، فتفقد النقود قوّتها الشرائية. ويُقاس عادةً بالتغيّر السنوي في مؤشّر أسعار المستهلك، ويُستخدم التضخّم الأساسي الذي يستبعد الغذاء والطاقة المتقلّبين لتقدير الاتّجاه الكامن (Mankiw, 2021). ويستهدف الاحتياطي الفيدرالي ومصارف مركزية كثيرة نحو 2%.
ما أسباب التضخّم؟
| النوع | الآلية | أمثلة |
|---|---|---|
| جذب الطلب | يتجاوز الطلب الكلّي قدرة الاقتصاد على الإنتاج | اقتصاد محموم، إنفاق مالي كبير |
| دفع التكاليف | ارتفاع تكاليف الإنتاج يضغط العرض | قفزات النفط أو السلع الأولية، اختناقات سلاسل الإمداد |
| نقدي | ينمو عرض النقود أسرع من الناتج | الإفراط في خلق النقود |
وقد اشتهر قول ميلتون فريدمان إن «التضخّم دائمًا وفي كلّ مكان ظاهرة نقدية» (Friedman, 1970). كما تهمّ توقّعات التضخّم: فإذا توقّع الناس ارتفاع الأسعار ضمّنوه الأجور والأسعار، فيسهمون في تحقّقه.
من يربح ومن يخسر؟
تقرّر معادلة فيشر (Fisher, 1930) أن سعر الفائدة الحقيقي ≈ السعر الاسمي − التضخّم. وحين يفوق التضخّم المتوقَّع يتقلّص العبء الحقيقي للديون، فيستفيد المقترضون ويتضرّر المدّخرون وأصحاب الدخل الثابت وحائزو النقد. ومن التكاليف الأخرى «تكاليف القوائم» لتغيير الأسعار، والتشوّهات الضريبية، وصعوبة التخطيط طويل الأجل.
الاستجابات السياساتية والمفاهيم ذات الصلة
حين يتجاوز التضخّم المستهدف ترفع المصارف المركزية الفائدة لتهدئة الطلب، وفي فترات الركود تخفّضها أو تلجأ إلى التيسير الكمّي. ووجد فيليبس (1958) علاقة عكسية بين البطالة ونموّ الأجور صارت منحنى فيليبس. والانخفاض المستمرّ في الأسعار انكماش، واقتران التضخّم المرتفع باقتصاد راكد ركود تضخّمي.
أسئلة شائعة
- هل التضخّم الطفيف سيّئ؟
- يرى معظم الاقتصاديين أن التضخّم المعتدل القابل للتنبّؤ يمكن احتماله، ولهذا تستهدف المصارف المركزية نحو 2% لا الصفر.
- لماذا يبدو التضخّم أعلى من الرقم الرسمي؟
- يتتبّع مؤشّر أسعار المستهلك سلّة أسرة متوسّطة، فإذا ارتفعت أسعار أكثر ما يشتريه المرء، كالبقالة، بدا تضخّمه الشخصي أعلى بكثير.
تاريخ مراجعة المصادر: 2026-10-26
انظر أيضًا: الفائدة المركّبة، أثر الأساس
المراجع
- Mankiw, N. G. (2021). Principles of economics (9th ed.). Cengage Learning.
- Fisher, I. (1930). The theory of interest. Macmillan.
- Friedman, M. (1970). The counter-revolution in monetary theory (IEA Occasional Paper No. 33). Institute of Economic Affairs.
- Phillips, A. W. (1958). The relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the United Kingdom, 1861–1957. Economica, 25(100), 283–299.
- Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1–17.
- Bernanke, B. S., Laubach, T., Mishkin, F. S., & Posen, A. S. (1999). Inflation Targeting: Lessons from the International Experience. Princeton University Press.
- Phelps, E. S. (1967). Phillips curves, expectations of inflation and optimal unemployment over time. Economica, 34(135), 254–281.