历史
一般认为EBITDA由有线电视先驱约翰·马龙在1970年代推广，用来说明那些因巨额折旧而看似亏损的公司的现金创造能力。1980年代KKR等机构大举借债收购企业，EBITDA成为衡量偿债能力的指标，EV/EBITDA也成了并购定价的标准尺度。
计算与解读
企业价值等于市值加净负债，体现买方不仅买股权还要承担债务。市值8万亿韩元、净负债2万亿、EBITDA 1万亿，则倍数为10倍。它能抵消杠杆和折旧差异，可补充市盈率，数值越低通常越便宜。
局限
巴菲特长期批评称，折旧是更新设备的真实成本，忽略它会美化利润。重资产行业要同时看自由现金流，并只在同行业内比较。
常见问题
- 多少倍算低估？
- 没有统一标准，应与同行及公司历史水平比较。
- 和市盈率有何不同？
- 市盈率比较股价与股东净利润，EV/EBITDA比较含债务的公司整体价值与经营现金利润。
来源核查日期：2026-10-26
参考文献
- Damodaran, A. (2012). Investment Valuation (3rd ed.). Wiley.
- Koller, T., Goedhart, M., & Wessels, D. (2020). Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies (7th ed.). McKinsey & Company / Wiley.
- Buffett, W. (2000). Letter to the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.