なぜ最重要なのか
ブリンソンらの1986年の研究は、年金基金のリターン変動の9割以上が銘柄選びではなく資産配分で説明できると示しました。異なる動きをする資産を組み合わせると、ポートフォリオ理論のとおり同じリターンでリスクを抑えられます。
代表的な戦略
株60%・債券40%の60/40は古典的な組み合わせです。レイ・ダリオのオールウェザーは景気と物価のシナリオごとにリスクを均等にします。GPIFは国内外の株と債券を25%ずつ持つ配分で知られています。比率が崩れたらリバランスで戻します。
よくある質問
- 株の比率は何%がいい？
- 年齢や目標で変わり正解はありません。
- 分散すれば損しない？
- 損失を小さくするだけで、なくなりはしません。
出典確認日：2026-10-26
参考文献
- Brinson, G. P., Hood, L. R., & Beebower, G. L. (1986). Determinants of portfolio performance. Financial Analysts Journal, 42(4), 39–44.
- Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77–91.