発見と金融市場の証拠
ガライとサデ（2006年）は、イスラエルの金融市場で流動性の低い資産がかえって低い利回りで取引される現象を説明するために、投資家はリスク情報を毎日確かめなくてもすむ資産を好むという「ダチョウ効果」を提案しました。カールソン、ローウェンスタイン、セッピ（2009年）はスウェーデンとアメリカの投資家のデータを分析し、市場が上がっているときには投資家は口座を頻繁に照会しますが、下がったり停滞したりしているときには照会を減らすことを示しました。彼らは、情報を確かめる行為そのものが気分に影響するため、悪い知らせを「確定」させないように注意を選択的に向けるのだと説明しています。シシャーマンら（2016年）は、アメリカの確定拠出年金口座数十万件のログイン記録でこのパターンを再確認し、オラフソンとペイゲル（2017年）は、アイスランドの個人向け金融アプリのデータから、給料が入って残高が多いときほど口座を頻繁に確かめることを見いだしました。
情報回避の理論
伝統的な経済学では、無料の情報なら多いほどよいと考えますが、行動経済学は情報が感情に直接影響すると考えます。ゴールマン、ハグマン、ローウェンスタイン（2017年）は情報回避を体系的に整理し、人は悪い知らせがもたらす失望を避け、前向きな信念を保つために、無料の情報でさえ拒むと説明しました。これは、損失を利得よりも大きく感じるプロスペクト理論と損失回避と関係しています。ベナルチとセイラー（1995年）は、投資成果を頻繁に評価するほど損失を経験する回数が増え、リスク資産を避けるようになるという近視眼的損失回避を示しましたが、これはダチョウ効果がむしろ長期投資に役立つ可能性を示唆しています。ブルネルマイヤーとパーカー（2005年）の最適期待のモデルは、人々が期待から得る効用のために楽観的な信念を保とうとすると説明しました。スウィーニーら（2010年）は心理学における情報回避の動機を整理しており、これは認知的不協和理論の伝統ともつながっています。
知りたくない心理とその限界
オスター、シュールソン、ドーシー（2013年）は、遺伝性の病気のリスクがある人が結果のわかる検査を受けない傾向を、最適期待のモデルで分析しました。ギゲレンツァーとガルシア＝レタメロ（2017年）は、ドイツとスペインの成人の大多数が将来の否定的な出来事について知りたがらないという「意図的な無知」を報告しています。ウェブ、チャン、ベン（2013年）は、目標の達成状況を点検しない「ダチョウ問題」が、体重管理や貯蓄といった自己調整を妨げると指摘しました。ダチョウ効果は短期的には不安を和らげますが、重要な決定を先延ばしにさせることがあります。逆に、市場がよいときだけ口座を確かめていると楽観バイアスが強まるおそれもあります。結局、ダチョウ効果は、情報が知識であるだけでなく感情の源でもあることを示しています。
よくある質問
- ダチョウ効果を簡単に言うと？
- 悪い知らせがありそうなときに、あえて確かめずに目をそらしてしまう心理です。株式市場が下がっているときに証券口座を開かないのが代表的な例です。
- ダチョウ効果はいつも悪いものですか？
- 必ずしもそうではありません。投資成果を頻繁に確かめすぎると損失に過敏に反応しやすいため、あまり確かめないことが長期投資に役立つこともあります。ただし、重要な情報を避け続けると対応が遅れるおそれがあります。
出典確認日：2026-10-26
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