歴史と研究
1969年、ファーマ、フィッシャー、ジェンセン、ロールは株式分割に対する株価の反応を分析し、これが金融学の標準手法「イベントスタディ」の出発点となりました。1996年、アイケンベリーらは分割企業の株価が発表後1年間で市場を約8%上回ったと報告し、経営陣の自信のシグナルという解釈を支持しました。
代表例
2018年、株価が250万ウォンを超えたサムスン電子は50対1で分割し、額面を5000ウォンから100ウォンに下げ、株価は約5万ウォンと個人でも買いやすくなりました。2020年にアップル（4対1）とテスラ（5対1）、2024年にエヌビディア（10対1）も分割しています。時価総額は変わらず、EPSは同じ比率で小さくなります。
無償増資・株式併合との違い
無償増資も株数を増やしますが準備金の資本組入れを伴い、分割は額面を分けるだけです。株価が低すぎるときに複数株を1株にまとめるのが株式併合で、上場維持基準を満たすために行われることが多いです。
よくある質問
- 分割で株価は上がる？
- 理論上の価値は同じですが、流動性向上と自信のシグナルで上がることが多くありました。
- 分割中は売買できない？
- 韓国では新株の変更上場まで数日間売買停止になることがあります。
出典確認日：2026-10-26
参考文献
- Fama, E. F., Fisher, L., Jensen, M. C., & Roll, R. (1969). The adjustment of stock prices to new information. International Economic Review, 10(1), 1–21.
- Ikenberry, D. L., Rankine, G., & Stice, E. K. (1996). What do stock splits really signal? Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31(3), 357–375.
- 삼성전자. (2018). 주식분할 결정 공시 (2018.1.31).