三大动机
- 交易动机：用于日常支出的货币，随收入增加而增加。
- 预防动机：应付意外需要的缓冲，也随收入增加而增加。
- 投机动机：预期债券价格下跌时持有货币而非债券，利率越低，这部分需求越大。
利率与流动性陷阱
凯恩斯认为，利率由货币的需求和供给决定，而不是由储蓄和投资决定。在利率极低时，人人都偏好现金，增加货币供给也无法使利率进一步下降——即流动性陷阱——此时需要财政政策。
对比与后续发展
货币数量论（MV = PY）只把货币视为流通速度稳定的交换媒介；凯恩斯把货币视为一种资产，因此流通速度随利率变化。鲍莫尔（1952）和托宾（1956）证明交易需求对利率敏感，托宾（1958）则把投机需求重新阐释为风险规避行为。
参考文献
- Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. Macmillan, ch. 13-15.
- Baumol, W. J. (1952). The transactions demand for cash: An inventory theoretic approach. Quarterly Journal of Economics, 66(4), 545-556.
- Tobin, J. (1958). Liquidity preference as behavior towards risk. Review of Economic Studies, 25(2), 65-86.