理性预期假说

定义及与适应性预期的区别

约翰·穆斯（1961）假设企业的价格预期“与相关经济理论的预测本质上相同”，并称之为“理性预期”，即人们主观预期的平均值与模型给出的客观预测一致。此前通行的是卡甘（1956）等人使用的“适应性预期”：人们逐步修正过去的预测误差，因此在通胀持续上升时每次都朝同一方向出错。理性预期排除了这种系统性错误。它并非指每个人都完美无缺，而是一个均衡概念：人们不会一再重复可预测的错误。从这一点看，它可视为把理性选择理论应用于预期形成。

宏观经济学中的理性预期革命

20世纪70年代，罗伯特·卢卡斯（1972）把理性预期引入宏观模型，得出只有未预期到的货币冲击才会暂时影响产出的结论。萨金特与华莱士（1976）提出“政策无效性命题”：系统、可预测的货币政策无法影响实际变量，动摇了借助菲利普斯曲线微调经济的信念。这些思想与卢卡斯批判一起改变了宏观经济学的方法论。不过泰勒（1980）等人证明，若工资与价格交错设定、存在黏性，即便在理性预期下货币政策也可能产生实际效果，这成为当今新凯恩斯模型的基础（参见凯恩斯理论）。在金融领域，法玛（1970）的有效市场假说以类似逻辑认为价格反映可得信息，而格罗斯曼与斯蒂格利茨（1980）指出，若收集信息有成本，则完全有效的市场不可能存在。

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批评与替代方案

批评者认为理性预期假定人们了解整个模型，这一假设过强。萨金特（1993）本人也主张把有限理性与学习引入宏观经济学；埃文斯与洪卡波希亚（2001）分析了统计学习何时收敛到理性预期均衡。曼昆与赖斯（2002）提出信息缓慢更新的“黏性信息”模型，西姆斯（2003）提出注意力有限、选择性处理信息的“理性疏忽”模型。科伊比恩与戈罗德尼琴科（2015）利用专业预测者调查数据表明，预测误差可由此前的修正加以预测，这是信息黏性的证据；加贝克斯（2020）提出主体短视地贴现未来的行为新凯恩斯模型。尽管如此，理性预期仍是政策分析的基准起点。

常见问题

理性预期是否意味着人们总能准确预测？

不是。预测常常会出错，但误差平均为零，且不存在可用已有信息预测到的系统性模式。

适应性预期与理性预期有何区别？

适应性预期只依据过去的数值与过去的误差调整预期，而理性预期会纳入政策变化等新信息，并反映经济结构。

来源核查日期：2026-10-26

参考文献

1. Muth, J. F. (1961). Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica, 29(3), 315–335.
2. Cagan, P. (1956). The monetary dynamics of hyperinflation. In M. Friedman (Ed.), Studies in the Quantity Theory of Money (pp. 25–117). Chicago: University of Chicago Press.
3. Lucas, R. E. (1972). Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory, 4(2), 103–124.
4. Sargent, T. J., & Wallace, N. (1976). Rational expectations and the theory of economic policy. Journal of Monetary Economics, 2(2), 169–183.
5. Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383–417.
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7. Taylor, J. B. (1980). Aggregate dynamics and staggered contracts. Journal of Political Economy, 88(1), 1–23.
8. Sargent, T. J. (1993). Bounded Rationality in Macroeconomics. Oxford: Oxford University Press.
9. Evans, G. W., & Honkapohja, S. (2001). Learning and Expectations in Macroeconomics. Princeton, NJ: Princeton University Press.
10. Mankiw, N. G., & Reis, R. (2002). Sticky information versus sticky prices. Quarterly Journal of Economics, 117(4), 1295–1328.
11. Sims, C. A. (2003). Implications of rational inattention. Journal of Monetary Economics, 50(3), 665–690.
12. Coibion, O., & Gorodnichenko, Y. (2015). Information rigidity and the expectations formation process. American Economic Review, 105(8), 2644–2678.
13. Gabaix, X. (2020). A behavioral New Keynesian model. American Economic Review, 110(8), 2271–2327.